Il corsaro Henry Morgan, ridotto in schiavitù, viene acquistato da Ynez, figlia del Governatore di Panama, della quale si innamora. Deportato su una nave spagnola, capeggia la rivolta dei forzati che dà il via a una serie di ardite imprese fra cui la liberazione di Ynez, che era stata fatta prigioniera, e l'attacco alla roccaforte di Panama, le cui ricchezze cadranno alla fine nelle sue mani. Ma il cuore di Morgan batte sempre per Ynez, che il destino ha nuovamente allontanato da lui...