Marco (Riccardo Scamarcio) e Giovanna (Martina Stella) sono prigionieri della Freccia Nera. Il loro capo, Braccio Squarcialupi (Emilio De Marchi), propone a Raniero (Ennio Fantastichini) uno scambio: rilascerà Marco se verrà liberato Alessio, un ribelle prigioniero a Monforte. Raniero finge di accettare, ma in realtà tende un agguato alla Freccia Nera. Al momento dello scambio, Marco viene ferito. Riportato al castello, il giovane confida al patrigno che Giovanna è prigioniera di Braccio ma, giunti sul posto, i soldati trovano il campo deserto. Raniero allora, su suggerimento di Magdalia di Toblach (Jeane Alexander), un’alleata di Bressanone che trama contro il Vescovo, fa cercare Giovanna presso il convento di Torrealta. La ragazza, però, viene messa in salvo da Alessio e condotta al nuovo nascondiglio della Freccia Nera. Marco, messo al corrente dell’accaduto dal piccolo Petruccio, un amichetto di Giovanna, raggiunge la ragazza. Questa si rifiuta di seguirlo, almeno finché starà dalla parte di Raniero. Più tardi Marco, che è stato informato da Braccio della verità su Raniero, affronta il patrigno, che lo fa imprigionare. Per fortuna Giovanna, travestita da suora, penetra nel castello e libera il giovane che viene accolto come nuovo membro della Freccia Nera...